「読んで います」 means "I am reading" or "currently reading." The grammar pattern 「〜て います」 indicates an ongoing action or a state resulting from an action. For the verb 「読む」 (to read), its て-form is 「読んで」. So, 「今、手紙を 読んで います」 means "I am reading a letter now."

「〜て います」は、動作(どうさ)が現在(げんざい)進行(しんこう)中(ちゅう)であることを表(あらわ)します。「読(よ)んで います」は「読んでいる」という意味(いみ)です。