Both 効 (コウ) and 率 (リツ) are read with their on'yomi. The long vowel for コウ is important; こりつ is a common pronunciation error. It describes the ability to produce a desired result with minimal waste of time or effort.

効率は効(コウ)と率(リツ)の音読みです。コウの長音を抜いた「こりつ」は誤りです。使った時間や労力に対して、どれだけ成果が得られたかを表す度合いです。